미국 달러 패권, 앞으로 세계 최고의 기축 통화로 군림 할까?

세계 최고의 준비통화 달러 파운드 유로 일본엔 Canva

 

세계 최고의 기축 통화 미국 달러, 미국 달러의 위치가 위협받을 수 있을까?

 

이번 러시아 우크라이나 전쟁으로 러시아 중앙은행에 대한 제재가 세계 최고의 기축 통화로 군림하고 있는 미국 달러의 위치가 위협받을 수 있을까요?

 

아래 내용은 5월 4일자 EURO NEWS의 내용입니다.

 

요약하면 이미 유럽은 유로화를 설립 했고, 러시아, 아르메니아, 카자흐스탄, 키르기스스탄, 벨로루시를 통합하는 유라시아 경제 연합(Eurasian Economic Union)이 새로운 국제 통화 개발 필요성에 합의했음에도 불구하고, 이러한 노력에도 달러의 지배를 종료한다고 선언하는 것은 시기상조이라고 합니다.

 

미국은 여전히 ​​세계에서 가장 깊은 자본 시장을 보유한 국가이며 COVID-19 전염병과 같은 위기 상황에서도 투자자들은 자본 흐름에 대한 안전한 베팅을 고려하여 미국 달러에 돈을 투자하기 위해 서두르고 있다고 합니다.

 

 

  미국 달러가 세계 최고의 준비 통화로 전락할 수 있을까?

 

거의 80년 동안 미국 달러의 패권은 세계 최고의 기축 통화로 군림했습니다.

 

전 프랑스 대통령인 발레리 지스카르 데스탱(Valery Giscard d'Estaing)이 "엄청난 특권"이라고 불렀던 것을 미국에 제공하는 상황입니다.

 

대부분의 금융 거래, 국제 부채 및 글로벌 무역 송장은 달러로 표시되며, 2021년 기준 글로벌 외환 보유고의 거의 60%가 달러로 보유되었습니다.

 

밀라노 대학(Università degli Studi di Milano)의 경제사가 루카 판타치(Luca Fantacci)는 "다른 나라와 달리 미국은 화폐를 찍어 국제 의무를 다할 수 있습니다"라고 설명했습니다.

 

"해외에서 지출, 대출 또는 보조금을 만드는 데 예산 제약이 없다는 것을 의미합니다."

 

미국 달러 패권은 1944년 브레튼우즈 회의에서 2차 세계대전 당시 연합국 44개국이 새로운 국제통화체제 구축에 합의한 이후로 거슬러 올라간다.

 

그 합의 이후로 국가들은 통화를 미국 달러로 하기로 약속했으며, 이는 다시 금 35~1온스(280g)의 비율 수준으로 정하게 됩니다.

 

 

  국가들은 왜 외화를 준비금으로 보유하고 있을까?

 

 

루카 판타치에 따르면 국가는 두 가지 주요 이유로 외환 보유고를 보유하고 있습니다.

 

첫 번째는 국가가 외국 부채를 갚을 수 있도록 하는 것입니다.

 

"국가는 외국 은행 및 기타 경제 주체와의 의무를 이행해야 합니다. 그리고 외환 보유고는 이러한 의무를 이행하기 위한 수단입니다."라고 그는 설명했습니다.

 

국가가 외환보유고를 보유하는 또 다른 이유는 필요할 때 자국 통화를 유지하기 위해서입니다.

 

판타 치는 유로뉴스 넥스트와의 인터뷰에서 "통화 평가절하의 위협이 있을 때마다 중앙은행이 하는 일은 국제 시장에서 자체 통화를 구매하는 것"이라고 말했다.

 

이렇게 하려면 자국 통화를 유지하기 위해 유로 및 기타 주요 통화와 같이 달러와 같이 국제 시장에서 널리 사용되는 외환 보유고가 있어야 한다.

 

 

  러시아 중앙은행에 대한 제재

 

그러나 2월에 달러의 강세는 미국이 우크라이나 침공에 대한 보복으로 러시아에 대해 강력한 경제 무기를 사용할 수 있게 해 주었다.

 

미국 동맹국들과 함께 러시아 중앙은행의 보유고를 동결시켜 외환 시장에서 달러로 루블화를 구매함으로써 러시아 통화를 안정시키는 수단을 제거했다.

 

그러나 일각에서는 이 법안이 앞으로 달러 패권에 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 경고한다.

 

만약 한 국가가 외국 지불을 충족하거나 자국 통화를 지탱하기 위해 필요할 때 정확히 달러를 보유해야할 위험 상황에 계속 노출된다면, 러시아뿐만 아니라 과거에 유사한 조항들에 의해 타격을 받은 다른 나라들은 그들의 보유고를 다변화하고다변화하고 인센 티브를 주는 다른 통화로 이동시키기 위해서 노력할 것이다.

 

 

 

미국 달러 지배를 희석시키려는 노력

 

미국의 동맹국이든 비 동맹국이든 상관없이 세계 강대국이 달러의 힘을 희석시키기 위한 상당한 책동이 이미 있었습니다.

 

유로의 설립은 부분적으로 외환 충격으로부터 EU 경제를 보호하고 외화 의존도를 제한하는 수단으로 생각되었습니다.

 

현재 유로화는 거의 20.6%로 세계 통화 보유고에서 두 번째로 큰 비중을 차지합니다.

 

또한 3월 초에 러시아, 아르메니아, 카자흐스탄, 키르기스스탄, 벨로루시를 통합하는 유라시아 경제 연합(Eurasian Economic Union)이 새로운 국제 통화 개발 필요성에 합의했습니다.

 

판타 치는 "이 나라들이 하고자 하는 것은 해외 결제에 달러 사용이 제한되는 상황에서 달러 사용에서 자유로워지는 것"이라고 말했다.

 

2009년에 중국 중앙은행 총재는 상품 지원 통화를 기반으로 한 국제 통화 시스템의 개혁을 제안했습니다. 

 

이 아이디어는 다른 BRICS 국가(브라질, 러시아, 인도, 중국, 남아프리카로 구성된 신흥 경제 그룹)의 지원을 받았지만 그럼에도 불구하고 서구 국가에서는 거부했습니다.

 

 

새로운 국제통화체제를 향하여?

 

그러나 이러한 노력에도 불구하고 달러의 지배를 종료한다고 선언하는 것은 시기상조일 것입니다.

 

미국은 여전히 ​​세계에서 가장 깊은 자본 시장을 보유한 국가이며 COVID-19 전염병과 같은 위기 상황에서도 투자자들은 자본 흐름에 대한 안전한 베팅을 고려하여 미국 달러에 돈을 투자하기 위해 서두르고 있습니다.

 

중국은 여전히 ​​세계 최대의 수출국이며 도전 과제에 가까워지고 있습니다.

 

미국은 경제 규모 면에서 세계 통화 보유고에서 상대적으로 적은 비중을 차지합니다.

 

이것은 주로 국가에서 사용되는 자본 통제 때문입니다.

 

달러나 유로와 달리 위안화에 투자할 수 있고 위안화로 표시된 자산이 유동성을 즐길 수 있는 자유롭고 규제가 완화된 자본 시장이 없습니다. 

 

그러나 루카 판타 치는 인민화폐가 준비 자산으로서 훨씬 더 강력해지도록 허용할 수 있는 국제 통화 시스템의 가능성을 배제하지 않습니다.

 

그는 "우리가 보게 될 것은 아마도 역사상 한 번도 일어나지 않은 일이며, 경쟁하는 여러 통화 영역과 지역적, 지역적 패권을 유지하는 여러 강력한 통화가 있는 국제 통화 시스템의 단편화"라고 밝혔다.

 

루카 판 타치에 따르면 미래 화폐 시스템은 국제 화폐의 기능을 다양한 통화로 해석하는 다양한 방식을 포함할 수 있습니다.

 

"간단히 말하면 달러는 유동성 덕분에 금융 시스템을 위한 준비 자산을 제공하는 데 특화되어 있는 반면 인민폐는 실물 경제, 무역, 공급망 및 상품 시장에서 통용될 수 있다고 합니다.

 

그리고 이것은 확실히 미국과 서방 전체에서 반기는 상황은 아닐 것이다.